Zelta cenu kāpumam ir divi galvenie iemesli

Zelts atkal strauji pakāpies, un tirgos sākusies vecā, taču vienmēr ļoti nervozā spēle: vieni jau skaita peļņu, citi baidās nokavēt, bet trešie skatās uz cenu grafiku un jautā, vai tas vēl ir tikai sākums vai jau brīdis, kad visgudrāk būtu apstāties. Pēdējās dienās dārgmetāls sasniedza augstāko līmeni aptuveni trīs mēnešu laikā, un dažos brīžos tā cena pietuvojās 4700 ASV dolāriem par unci.

No malas varētu šķist, ka zelts kļūst dārgāks vienkārši tāpēc, ka pasaulē ir nemierīgi. Taču šoreiz aiz cenu lēciena slēpjas ļoti konkrēti faktori. Un nav nepieciešams tos ilgi skaidrot – divi iemesli šobrīd velk zeltu augšup tik spēcīgi, ka tirgus dalībnieki uzmanīgi ieklausās katrā ASV centrālās bankas signālā.

Pirmais iemesls – vājāks dolārs

Zelts starptautiskajos tirgos parasti tiek vērtēts ASV dolāros. Tāpēc, kad dolārs vājinās, pircējiem no citām valstīm zelts kļūst pievilcīgāks. Vienkārši sakot, ja cilvēks vai fonds pērk zeltu nevis par dolāriem, bet par citu valūtu, vājāks dolārs var padarīt šādu pirkumu lētāku un ērtāku.

Tieši tas pēdējā laikā kļuva par vienu no galvenajiem zelta cenas balstiem. ASV dolāra vājums tika minēts kā viens no svarīgākajiem faktoriem, kuru dēļ zelts sasniedza trīs mēnešu augstāko līmeni.

Šeit nav jāmeklē nekāda mistika. Zelts bieži kļūst pievilcīgāks tad, kad cilvēki sāk šaubīties par valūtu stabilitāti vai kad dolārs zaudē daļu sava spēka. Investoriem zelts tad šķiet kā aktīvs, ko nevar vienkārši “izdrukāt”, nospiežot pogu. Tam nav centrālās bankas aiz muguras, taču tieši tāpēc daļai cilvēku tas šķiet drošāks.

Otrais iemesls – obligāciju ienesīgums un ASV parāda radītā nervozitāte

Otrs iemesls ir vēl svarīgāks tiem, kuri uz tirgiem raugās nopietnāk. Zelts nenes procentus. Par to jūs nesaņemsiet kuponu kā par obligāciju un nesaņemsiet dividendes kā par akciju. Tāpēc, kad obligāciju ienesīgums ir augsts, daļai investoru zelts šķiet mazāk pievilcīgs – kāpēc turēt metālu, ja procentus var saņemt citur?

Taču, kad ienesīgums samazinās vai tirgus sāk ticēt, ka procentu likmju spiediens mazināsies, zelts atkal kļūst interesantāks. Pēdējā laikā zelta tirgu atbalstīja arī runas par ASV Valsts kases rīcību obligāciju tirgū, tostarp obligāciju atpirkšanas plāniem, kas tirgos tika saistīti ar mēģinājumu mazināt spriedzi saistībā ar ilgtermiņa ienesīgumu.

Šeit slēpjas ļoti vienkārša loģika: ja drošie vērtspapīri dod mazāk, zeltu turēt šķiet mazāk “dārgi”. Citiem vārdiem sakot, investors zaudē mazāk tikai tāpēc, ka izvēlējies metālu, nevis instrumentu, kas maksā procentus. Tieši šīs tā dēvētās alternatīvās izmaksas zelta tirgū ir ļoti svarīgas.

Kāpēc visi tagad gaida Fed vadītāja vārdus

Tagad tirgu acis ir vērstas uz ASV centrālo banku un tās signāliem. Katrs mājiens par procentu likmēm, inflāciju vai ekonomikas virzību var izraisīt jaunu zelta cenas vilni. Ja tonis būs stingrs un tiks skaidri pateikts, ka cīņa ar inflāciju vēl nav beigusies, entuziasms par zeltu var atdzist. Ja tonis būs maigāks un tirgus sadzirdēs vairāk cerību par procentu likmju samazināšanu, pircēji var atkal virzīt cenu augšup.

Tieši tāpēc viens centrālās bankas vadītāja izteikums šobrīd var būt svarīgāks par vairākiem ierastajiem ekonomikas ziņojumiem. Zelts ļoti jutīgi reaģē uz procentu likmju gaidām. Kad tirgi tic, ka nauda nākotnē kļūs lētāka, zelts bieži saņem papildu impulsu.

Un tieši šī ir nervozākā šī stāsta daļa. Cena aug ne tikai tāpēc, kas notiek šodien, bet arī tāpēc, ko tirgi sagaida rīt. Taču gaidas var ļoti ātri mainīties.

Parastam cilvēkam tas nozīmē vienu: zelts nav mierīga spēle

Kad zelta cena aug, daļai cilvēku uzreiz rodas vēlme pirkt. Šķiet – ja visi runā par cenu kāpumu, tātad jāpasteidzas. Taču te slēpjas risks. Zelts var šķist drošs aktīvs, tomēr arī tā cena svārstās ļoti asi. Vienu nedēļu visi runā par rekordiem, bet nākamajā – par peļņas fiksēšanu un cenas atlēcienu lejup.

Tāpēc parastam cilvēkam svarīgākais ir nevis skriet pakaļ grafikam, bet saprast, kāpēc tas mainās. Šobrīd zeltu atbalsta vājāks dolārs, ienesīguma stāsts, runas par ASV parādu un gaidas saistībā ar centrālās bankas politiku. Ja kaut viens no šiem balstiem sašūposies, cena var ātri zaudēt daļu sava impulsa.

Tas nenozīmē, ka zelts noteikti kritīsies. Taču tas nozīmē, ka pirkt tikai tāpēc, ka “visi tagad par to runā”, ir bīstami. Tirgi ļoti mīl tos, kuri ierodas par vēlu un pērk, baidoties nepaspēt.

Arī sudrabs aug, taču šeit risku ir vēl vairāk

Līdz ar zeltu uzmanību piesaista arī sudrabs. Kad dārgmetāli iegūst paātrinājumu, sudrabs bieži virzās tajā pašā virzienā. Tomēr tas parasti ir vēl nervozāks, jo sudrabs ir ne tikai investīciju metāls, bet arī rūpniecībā izmantota izejviela.

Tas nozīmē, ka sudraba cenu ietekmē ne tikai droša aktīva meklējumi, bet arī rūpniecības pieprasījums, ekonomikas cikls, tehnoloģiju nozare un citi faktori. Tāpēc tas var augt ātrāk, bet arī krist sāpīgāk.

Kad tirgi aizraujas, sudrabs bieži šķiet kā “lētāka zelta alternatīva”. Taču tas nenozīmē, ka tas ir drošāks. Bieži ir tieši pretēji.

Kas var apturēt zelta ralliju

Lielākais drauds pašreizējam zelta kāpumam ir centrālās bankas stingrāks tonis, dolāra nostiprināšanās un augošs obligāciju ienesīgums. Ja tirgus sadzirdēs, ka cerēt uz procentu likmju samazināšanu vēl ir pāragri, daļa investoru var ātri fiksēt peļņu.

Otrs risks ir pati cena. Kad zelts īsā laikā strauji sadārdzinās, parādās daudz īstermiņa pircēju, kuri vēlas ātri nopelnīt. Šādi pircēji var tikpat ātri aiziet, ja cena sāk slīdēt lejup. Tad kritums dažkārt izskatās straujāks par pašu kāpumu.

Tāpēc pašreizējā situācija nav viennozīmīga. Jā, zeltam ir spēcīgi argumenti. Jā, tirgū valda liela nervozitāte saistībā ar dolāru, parādiem, procentu likmēm un inflāciju. Taču, jo augstāk cena pakāpjas, jo vairāk cilvēku sāk domāt ne tikai par pirkšanu, bet arī par peļņas paņemšanu.

Divi iemesli ir spēcīgi, taču tirgi gaida trešo signālu

Šobrīd zelta kāpumu visvairāk atbalsta divas lietas: vājāks dolārs un labvēlīgāka obligāciju ienesīguma vide. Tie ir skaidri, konkrēti faktori, nevis tikai miglains “pasaulē ir nemierīgi”. Tieši tāpēc rallijs izskatās nopietnāks par vienkāršu emocionālu lēcienu.

Tomēr tuvākais izšķirošais brīdis varētu būt centrālās bankas signāli. Ja tie nostiprinās pārliecību, ka procentu likmju spiediens mazināsies, zelts var piedzīvot vēl vienu pircēju vilni. Ja tonis būs stingrāks, pašreizējais lēciens var tikt piebremzēts.

Tāpēc zelta tirgus šobrīd atgādina saspringtu gaidīšanu pirms vētras. Visi redz, ka cena ir pakāpusies. Visi zina divus galvenos iemeslus. Taču neviens līdz galam nezina, vai nākamais signāls iekurs vēl vienu kāpumu vai liks investoriem pēkšņi atkāpties.

Un, kad runa ir par zeltu, šāda gaidīšana bieži ir bīstamāka par pašu cenas lēcienu.